氨綸堅持反彈而非反轉(zhuǎn)
2010-10-13 信息來源： 東莞遠隆皮料市場
進入四季度，由于紡織廠家需要為冬衣生產(chǎn)備貨，所以需求季節(jié)性回暖(見2010年8月18日煙臺氨綸調(diào)研報告)，同時短期內(nèi)供需氨綸供需基本平衡，氨綸價格并不高，提價前氨綸價格約56000元/噸，行業(yè)的平均毛利率水平為22-25%左右。
提價2000元/噸，毛利率提升至28%左右。由于氨綸行業(yè)的上游供需平衡，MDI受各地貨源補給，緊張狀況略有緩解的影響，市場重心基本保持穩(wěn)定略有下降。
堅持反彈而不是反轉(zhuǎn)的觀點。由于2009-2010年國內(nèi)共新增氨綸產(chǎn)能為6.1萬噸，其中于2010年達產(chǎn)的有5000-6000噸,但2011年達產(chǎn)量將達到6-7萬噸，將對行業(yè)沖擊比較大。目前價格是反彈而不是反轉(zhuǎn)，如果2011年達產(chǎn)量如預(yù)期的6-7萬噸，那么我們認為氨綸行業(yè)的毛利率將在20%-25%之間運行是合理的。
投資建議：我們認為在四季度氨綸的需求有一定保障，價格會有所反彈，對于氨綸生產(chǎn)廠家環(huán)比盈利能力有所提升，給予增持的投資評級，而對于中長期，我們堅持看空，給予中性的投資評級
