當(dāng)越來越多的國(guó)人參與到馬拉松、登山、晨跑、夜跑等運(yùn)動(dòng)中時(shí);中國(guó)的運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)正進(jìn)入新的黃金期。

這已經(jīng)反映在相關(guān)上市公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)上。安踏體育2016年凈利潤(rùn)接近24億，同比上漲超過15%;主要體育鞋服上市公司去年上半年的毛利率水平大都達(dá)到了40%以上的高位。

在經(jīng)歷持續(xù)的行業(yè)調(diào)整之后，主要的體育用品公司正重新進(jìn)入擴(kuò)張期。

運(yùn)動(dòng)品牌重啟擴(kuò)張步伐，安踏門店數(shù)逼近一萬家

安踏體育的年報(bào)顯示：2016年總營(yíng)收為133.45億，同比上漲20.0%，凈利潤(rùn)為23.85億，同比上漲16.9%。這是自2013年以來，安踏營(yíng)收與凈利潤(rùn)連續(xù)第三年出現(xiàn)較大幅度的上漲。

其他在港股上市主要體育品牌尚未發(fā)布年報(bào)，但半年報(bào)中已經(jīng)出現(xiàn)普遍的業(yè)績(jī)上漲。李寧營(yíng)收上漲12.84%，扭虧為盈;361度營(yíng)收上漲也超過15%，特步國(guó)際凈利潤(rùn)上漲超過一成。

另一個(gè)重要的回暖信號(hào)是毛利率出現(xiàn)整體上揚(yáng)，四家公司的毛利率均達(dá)到40%以上。

部分運(yùn)動(dòng)用品上市公司2016年中期主要財(cái)務(wù)指標(biāo)

與行業(yè)處于低迷期的2012年相比，當(dāng)前的毛利率升幅相當(dāng)明顯。

安踏的毛利率從37.95%，上升到48.4%，漲幅達(dá)到10.45個(gè)百分點(diǎn);李寧的毛利率從37.84%，上升到46.65%。

行業(yè)的回暖，讓部分運(yùn)動(dòng)企業(yè)重啟了擴(kuò)張步伐。去年底，安踏體育旗下門店總數(shù)達(dá)到9668家門店，一年時(shí)間新增了超過500家;截至去年6月底，李寧也新增了36間門店，結(jié)束了此前幾年不斷關(guān)店的局面。即便是去年上半年利潤(rùn)增速較慢的361度，同店銷售收入也在上漲，2016年第四季度，其同店銷售同比上漲7.5%。

庫(kù)存高企，運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)曾陷陣痛

2016年運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)的擴(kuò)張，對(duì)上市企業(yè)而言影響深遠(yuǎn)。

2012年之前，運(yùn)動(dòng)用品行業(yè)也曾出現(xiàn)過高速增長(zhǎng)，李寧、安踏、361度等都大幅擴(kuò)張，紛紛增開門店。但到2012年運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)出現(xiàn)需求下滑、庫(kù)存積壓等問題。運(yùn)動(dòng)用品企業(yè)也因此經(jīng)歷了一段時(shí)期的陣痛。

2012年前后，主要運(yùn)動(dòng)品牌的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)集體上升。

部分運(yùn)動(dòng)品牌存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

庫(kù)存積壓等問題讓運(yùn)動(dòng)用品公司業(yè)績(jī)大幅下滑。

李寧在2012年出現(xiàn)了自上市以來的首次虧損，虧損額高達(dá)19.79億;361度2013年的凈利潤(rùn)與2011年相比大跌81.38%;安踏的凈利潤(rùn)在2012年出現(xiàn)21.47%的下跌后，2013年再次小幅下滑。

在行業(yè)調(diào)整的陣痛期，市場(chǎng)格局也發(fā)生了巨大的變化。2012年安踏營(yíng)收與李寧相差無幾，但到2016上半年，李寧營(yíng)收已不足安踏六成。

在行業(yè)陣痛時(shí)期，安踏的營(yíng)收與利潤(rùn)降幅不是很大，且更早恢復(fù)增長(zhǎng)。自2014年起，安踏再次實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)上漲。安踏2016年?duì)I收與2013年相比大幅上漲超過82%。

行業(yè)格局的變化也體現(xiàn)在公司股價(jià)和總市值變動(dòng)上。截止當(dāng)前(3月8日)，安踏體育的總市值已經(jīng)超過600億港元，李寧則僅為110億港元。

全民健身熱潮，運(yùn)動(dòng)用品迎來黃金十年?

除了行業(yè)自身的周期因素外，近期主要體育用品公司的業(yè)績(jī)上揚(yáng)與消費(fèi)升級(jí)和全民健身需求增加密切相關(guān)。

安踏在財(cái)報(bào)中稱，隨著消費(fèi)升級(jí)，2015年中低、低收入絕對(duì)人數(shù)以及占比都持續(xù)減少，未來十年，運(yùn)動(dòng)鞋服市場(chǎng)將出現(xiàn)迅猛增長(zhǎng);甚至用運(yùn)動(dòng)用品迎來黃金十年來形容當(dāng)下的中國(guó)市場(chǎng)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)人的研究報(bào)告，預(yù)計(jì)到2030年，中國(guó)個(gè)人消費(fèi)總量將會(huì)超過2015年的3倍，隨著經(jīng)濟(jì)繼續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)常性鍛煉的人口將繼續(xù)增加。報(bào)告預(yù)計(jì)體育鞋服市場(chǎng)在未來將迎來強(qiáng)勁的增長(zhǎng)，到2020年中國(guó)體育用品銷售將達(dá)到2540億，較2015年大幅上升54%。

整個(gè)體育產(chǎn)業(yè)都面臨著巨大的機(jī)遇。體育總局印發(fā)的《體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展十三五規(guī)劃》提出的發(fā)展目標(biāo)是，“到2020年中國(guó)體育行業(yè)總規(guī)模超過3萬億”。去年，國(guó)務(wù)院發(fā)布的全民健身計(jì)劃(2016—2020年)通知中提到的發(fā)展目標(biāo)是，“經(jīng)常參加鍛煉的人數(shù)大幅增至2020年的4.35億”。

市場(chǎng)迅速成長(zhǎng)，競(jìng)爭(zhēng)依然激烈，外資品牌巨頭也越來越注重中國(guó)市場(chǎng)。耐克之前曾透露，到2020年其在中國(guó)市場(chǎng)的銷售目標(biāo)是65億美元，這相當(dāng)于比2015年的實(shí)際銷售收入增加一倍;美國(guó)威富集團(tuán)(旗下品牌包括Vans、The North Face等)則宣稱計(jì)劃2020年時(shí)將其中國(guó)區(qū)銷售額從目前的6億美元提升至10億美元以上。

接下來的十年，很可能真的是運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品的黃金十年，也注定是競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的十年。

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